众所周知,影响黄金价格的因素众多,其中重要的包括:美元走势、国际政治因素、金融危机、通胀因素、利率因素、世界经济因素、避险情绪、供需关系等等一系列综合因素共同的结果。商品的价格高低是由供求关系来决定的,供大于求价格下跌,供不应求则价格上涨。然而,黄金作为国际金融资产与硬通货,其供求因素只是决定黄金价格的次要因素,黄金市场的主导因素是货币因素、金融因素,即大国的货币政策、大国经济政策、大国经济数据以及美元走势,另外国际投行的态度,全球资金流向及黄金ETF等大型机构占主导因素,受全球金融市场波动带动的避险情绪主导,黄金成为2016年开年以来的一大亮点,金价在新年第一周开门红便大涨4%,创下近5个月来的单周最大涨幅。
我们来看下各大机构对2016年黄金价格的预测(每盎司)
各大机构对2016年黄金价格的预测(每盎司)
以上大投行机构对2016年的黄金价格预测,只有汇丰银行稍乐观些至1205,其余的在1050下方。破冰认为黄金在2016年会有很好的表现,而一季度黄金的走势将会定格后面的走势,破冰从2010年《黄金投资实战宝典》对周期的讲解有对此剖析,目前五年来的黄金价格一一兑现:2011年辛卯年,属木旺,金价会大涨,触及中线的高点;2012年壬辰年,属水旺,水会打压金,但是有土保护,所以会出现抵抗性的下跌。2013年葵巳年,属水旺,强势水旺,金价主跌。2014年-2015年甲午年,乙未年,属金旺,黄金将会触及中线的拐点,黄金真正的上涨是从2016年丙申年,属火旺,黄金迎来强势行情。2016年伊始,和全球股市的“愁云”密布,全球股市下挫不同,黄金价格在2016年第一天开始跳涨,至本周以突破大阳线奠定了乐观走势,一阴一阳谓之道,一元复始,万象更新,道若循环,终而复始。
回顾2015年,国际贵金属市场依然处于弱市之中,国际金价全年跌幅达10.5%,报收于每盎司1061美元,而从国际大类资产的收益看,2015年整个国际市场的表现令人失望,同大宗商品市场全面下跌,贵金属市场的抗跌性仍然存在,黄金从2014 2015年震荡下行,黄金处于弱市,欧美股市也转向低迷,新兴市场国家的汇市和股市更是经历剧烈震荡,只有美元汇率一直独秀。
这充分显示出近年来由美联储大量释放流动性而支撑的市场繁荣是多么的脆弱。当美联储转向收紧流动性时,美元信贷的回流给新兴市场经济带来巨大的冲击,对大宗商品的需求快速下降,并加大了新兴市场汇率和资本市场的动荡。整体上看,国际金价与美元指数保持的负相关的联系,美元指数的全年涨幅与国际金价的跌幅也比较接近。但是如果考虑到其他货币兑美元大幅贬值的因素,持有黄金的实际收益将明显超过全球大部分国家的股市和资产表现。
人民币汇率波动对黄金的影响作用或成为2016年最重要的因素之一,而人民币贬值或成为开启黄金上涨周期的第一推动力。开年以来人民币快速贬值备受资本市场关注,1月4日~8日的汇率数据显示,离岸人民币汇率一度跌至6.7608,跌幅达1.08%;在岸人民币汇率为6.5639,创下2010年第四季度以来的最低点。同时,沪深300指数下跌9.92%,原油、铜等大宗商品价格继续萎靡不振,而黄金却振荡上扬,当周上涨42美元/盎司,涨幅达4.02%。
人民币贬值对于黄金价格的影响必须要从两个角度看来,第一,人民币贬值对于境内外黄金价格的比价产生影响,也就是说人民币贬值会推升国内黄金的价格,这主要是在人民币缓慢贬值的情况之下体现的。第二,当人民币快速贬值的时候,其实主要反映了全球市场对于中国经济去库存的一种担忧,这种担忧从人民币汇率上体现,就必然会带动避险需求的回升,这种避险需求必然会带动黄金需求的提升,也就带动了黄金价格的上涨。回顾梳理美元、欧元及人民币汇率和金价的走势关系,可推出随着人民币国际化水平的提升,人民币贬值或助推黄金开启上涨周期。
据IFC商品市场周一报道,中国在上周五(1月15日)发布报告称,去年12月增持了19吨的黄金储备,使总储备量达1762吨。去年11月,中国增持了21吨,从去年8月至10月期间增持了45吨。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust上周五黄金ETF流入了4.4吨,总持有量增加到了1489.1吨,是12月初以来的最高水平。
年初为黄金传统旺季,今年年初黄金市场的表现堪称强劲,然而事实上,每年年初都是黄金市场的旺季,金价在这段时间内一直都有好的表现。2013年,金价大跌28%之后收于1238美元/盎司,而到2014年年初,到3月中旬金价一路上涨到1392美元/盎司。2014年金价最终收于1186美元/盎司,到2015年1月20日,金价大幅回升到了1308美元/盎司水平,而上述两年年初的大幅上涨所触及的顶部即是当年的最高水平。
2015年年底以来首次加息,将利率上限提升25个基点至0.50%。同时美联储方面在随后公布了政策声明,声明中表示,2015年底联邦基金利率预期中值为0.375%,2016年底联邦基金利率预期中值为1.375%,2017年底联邦基金利率预期中值为2.375%。这个结果基本与美联储10月会议的预期相符,显示美联储预期将会在2016年进行4次加息,在2017年进行4次加息。
自1971年以来,美联储总共有11个加息周期里,6个周期里黄金平均涨幅为61%。就在最近的2004—2006年加息周期期间,黄金上涨了49.6%。这是什么原因呢?加息并不意味着黄金大跌,特别是在本次黄金加息的预期的背景下,黄金跌跌不休,也是破冰讲过,黄金什么时候加息,才是黄金真正上涨的节奏,从2015年底中旬确认加息,黄金先跌后涨,触及到前期1046底部构成双底上涨,事实上,加息周期里黄金也很受青睐,因为高企的利率对高估值股票和债券的打压是致命的,同时由于它们之间的负相关性较强,因此黄金是投资组合里的经典资产,11个加息周期里的其他5个周期,数据显示黄金降幅仅为13.9%。
回顾历史,黄金市场历次真正的大跌大部分情况下并不是因为美联储采取紧缩政策引起的,金价最近一轮的大跌,是2012年10月至2013年6月,这期间美联储不仅没有加息,而且通过QE3向市场注入了接近1万亿美元的流动性,但金价却从接近1800美元跌到了1200美元,大跌近30%。全球资本之所以涨跌,全是资金的推动,也是K线的本质,在2012年10月至2013年6月黄金价格大跌的同时,美国股市一路飙升,道琼斯指数同期上涨了接近20%。说明股市等风险投资市场的回暖,对黄金市场投资资金的分流远比美联储加息的影响要大。美联储加息对股市的影响可能远比对黄金市场的影响要大,如果美联储加息导致美股等市场动荡,黄金投资者就不用过于担心美联储加息的问题了。另外,半年多来美联储释放的加息信号已经被黄金市场超预期消化,一旦美联储加息消息落地,金价反而有可能因利空出尽逐步企稳。
关于美联储加息,投资者需要分开来看,有时加息周期美元指数反而是下跌的,比如2005年至2006年,更何况美联储一直在认识到一个问题,就是在危机过后,过早或过快的加息,可能会导致二次衰退。美联储目前在加息方面如此犹豫,主要还是因为美联储对2008年金融危机造成的长期影响还存在一定的顾虑,就算2016年启动加息,也将是温和的,市场可接受的。
尽管美联储去年年底向市场兑现了年底加息的承诺,但近期美联储高官们讲话“鸽声”阵阵,波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)隔夜表示,美国经济增速的预期正在下滑,从而令美联储预期的加息路径面临风险。尽管决策者们上月给出的预测中值为2016年可能的利率路径提供了“合理预估”,但这个预期面临着“下行风险”。
新上任的达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)表示,自己既非鹰派也非鸽派,而是“中间派”。他认为,2016年美国经济增速估计在2%-2.5%之间,中国正在应对产能过剩、杠杆比例过高和老龄化问题。
美国芝加哥联储主席埃文斯(Evans)则支持比FOMC预测中值更浅的加息路径,他认为,联邦基金利率的终端水平可能会低于以往,而且需要“非常渐进的”加息来确保通胀率回归2%。埃文斯称,海外形势发展“一定程度上”抵消了美国经济的乐观势头,预计国际领域一段时间内无法加速美国经济增长。
美国前财长萨默斯(Lawrence Summers)也表达了对形势的担忧,他认为,全球经济无法承受美联储今年四次加息。他说,决策层应该重视全球大宗商品和股票市场发出的“风险严重下倾”的信号。“鉴于价格和增长疲弱,美联储若像分析师们所预期的那样在今年加息四次的话,全世界恐怕难以从容应对。”
亚洲市场持续成为黄金需求的强劲推动力,尤其体现在中国与印度在2015年第三季度需求的同比增长上。全球金条与金币需求较金融危机前增长了一倍多,且欧洲金条与金币的需求保持强劲,这在金融危机以前不曾发生。再生金回落,金矿产量企稳,今年,印度政府引入了黄金货币化方案。印度政府发行黄金主权债券以及金币,以期将22,000公吨“藏之于民”的黄金储备货币化。中国市场今年也同样经历了巨大变化。中国人民银行自今年6月以来持续对外公布其黄金储备的增持,透明度得到提升。此外,在央行宣布人民币贬值后的8月11日和12日,黄金抵御本币贬值的作用得到了更完美的诠释。
美国及其它地区的股票估值仍在持续上升,投资者也在低利率环境下寻求回报,并在此过程中增加他们的风险敞口。尽管对新兴市场的GDP增长也存在担忧,经济产能和收入都在同步增长,这也反过来巩固了黄金作为长期战略性资产和财富保值工具的作用。
回顾我们《破冰点金:2015年黄金投资总结及展望》2016年一季度:从基本面七大观点,技术面九点观点剖析当下黄金到了非涨不可的地步,只要1045位置能支撑住,黄金最少的反弹目标1130,而一旦1130涨幅比较流畅,后势将会继续冲击到更高的目标位,而对于美元指数中期走强将会抑制黄金上涨,长期来说黄金未能站稳1220-1300位置将会继续下跌。对于当下1060附近位置,将会展开大的反弹。《道德经》有言:“将欲歙之,必固张之;将欲弱之,必固强之;将欲去之,必固兴之;将欲夺之,必固予之。”这就是物极必反的道理。世上没有只涨不跌的行情,也没有只跌不涨的行情,转变都在一瞬间,可以确定的是,黄金从1046开始到2016年第一季度有一个很好的表现,让我们一起静静等待黄金之花慢慢绽放!
一:基本面
1:美元指数下行调整
2:通胀预期或将支撑黄金
3:国际地缘政治
4:实物金支撑黄金
5:持仓上升
6:人民币国际化
7:加息阶段性利空美元,日元,非美货币上周,黄金上涨。
二:技术面:
1:黄金K线本身
2:周线趋势线
3:指标
4:美元指数
12.03当天的暴跌发出信号,美元将会继续下跌或震荡,黄金迎来上涨或反弹。
5:布林带
黄金行情图
6:波浪理论
黄金自1191下跌,走了三个大结构的五浪,1046是今年1308下跌五浪未端,大结构大战略,此位1046未端成立,未来将会展开一波反弹行情。
7:四小时三重背离
8:向下的楔形看涨形态
9:历史统计
黄金行情图
回归本源,当下即一切,黄金未来怎么走,取决于当下的趋势与级别,趋势是永远沿着阻力方向最小的方向运行,趋势就是所有周期、级别的共振。黄金价格及走势,从2011年9月份1921美元/盎司的高点,下跌已经四年多,累计下跌了44.53%。2011年见顶,2012年震荡,2013年4月12日破位大跌。目前可以看到黄金处于熊市之中,强反压线1300,中期阻力1213,中短期阻力1130-1180。
美国通胀的不确定性也将成为影响明年国际金价走势的关键因素,尽管目前美国CPI通胀整体仍在0附近低迷,但值得注意的是美国核心CPI同比已经上升至1.9%。美国整体CPI低迷主要受到外部因素的影响,其中国际油价大跌和美元强势的负面影响超过80%。如果上半年美元阶段性回落而国际油价无法持续下跌,市场对美国通胀的预期将走在政策变化之前,这将有利于吸引短期资金流入贵金属市场,并推动贵金属持续上涨。相反,假如随后国际市场再次转向关注风险,大宗商品价格回落而美元再次上涨,美国通胀也将再次面临下行压力,贵金属市场也将易于再次受到抛售。2016年是美国总统大选之年,美国总统大选年通常会扰动市场,2016年美国总统大选将于11月8日星期二举行,这将是美国第58届总统选举,同时众议院全部435个席位及参议院33个席位也会进行改选以产生美国第114届国会。美国总统大选是政治性活动,但必然会打经济牌,所以在不同时期会不同程度的影响经济数据的好坏,从而间接对国际黄金价格产生影响。
因此,大背景下黄金仍存在变数,特别在第三季度美国选举之际,当下黄金我们可以看到,从前面的剖析黄金到了非涨不可的地步,从2015年12月份指出1046钻石底,2015年12月31日再次指出1060将会展开大涨,目前黄金仍处于底部区域,2016年一季度金价大概率上涨机会,黄金保持在1060-1200美元/盎司内运行,黄金从2016年三月份美联储可能再次加息,在此之前黄金市场基本没有太大的利空消息,1060开始上涨且至3月初美联储议息之前金价都有望保持上行趋势,进入二季度淡黄金将有所回落或震荡走势,第三季度进入美国选举之际,2016年多空因素易于相互变换的背景下,第一季度在1060-1200区间内,而第三季度将会形成拐点,从美国历任总统其间,黄金都会触及到中长期底点,破冰认为本次将会形成拐点或突破点,在1060我们通知珠宝商解除对冲套利,反手于1055 1063 1075囤货及投资者做多,目前来说可以根据动态情况坚定持有上看,一季度目标1140方向。2016年第一季并黄金保持1060-1200区间震荡,上方1166-1200构成中长期阻力,长线阻力1280-1300一线,如果2016年能有效突破站稳此位,1045年就是历史大底,超级历史大底,未来目标将会走的更远,如果中期1200-1300不能站稳,后期将会步入下行甚至破1050新低的可能,这就是破冰对黄金未来趋势的判断。
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